（原标题：重阳问答︱何如看待新一轮一揽子化债决策）

Q：提醒重阳投资，何如看待新一轮一揽子化债决策？

A：11月8日，宇宙东谈主大常委会批准了一揽子化债决策。阐明决策，新增6万亿元场地政府专项债名额，在2024-26年内每年置换2万亿元场地政府隐性债务。同期，自2024年起的改日五年内，每年将再行增场地政府专项债券中安排8000亿元有意用于化解债务，累计可置换隐性债务达4万亿元。各项战略范例重叠，2028 年之前场地需消化的隐性债务总数从 14.3 万亿元大幅降至 2.3 万亿元，化债压力大大削弱。

咱们以为，一揽子化债决策对经济的积极影响主要体面前三个方面：

一是裁汰经济尾部风险。中央长期强调刚烈守住不发生系统性风险的底线，而现时场地政府隐性债务无疑是中国经济最大的“灰犀牛”。旧年以来，跟着财政收入和地皮出让收入的回落，场地政府财政盘活难度加大，隐债负约风险也随之加大。通过显性的场地政府专项债置换隐债，很猛经过上重叠了中央政府的信用背书，裁汰了隐债负约带来的经济尾部风险。

二是通顺经济轮回。场地政府隐性债务对应着企业和住户部门的债权，债务置换不错盘活企业应收账款、改善现款流，幸免住户财产性收入耗费，企业和住户不错将更多资金用于投资和耗尽。同期，债务置换还不错将场地政府正本用于化债的财力、本领元气心灵腾出来，更好统筹经济增长和社会发展。

三是裁汰场地政府债务付息压力。据财政部估算，债务置换后五年内不错为场地政府勤俭利息开销6000亿元。

在机制忖度打算上，这次债务置换将场地政府隐性债务置换为场地政府专项债而非终点国债，成心于裁汰谈德风险。在每年新增的场地政府专项债债拿出8000亿用于化债，是针对连年来允洽专项债条款的名堂不及等情况作出的卖头卖脚的安排。这些范例齐成心于裁汰新增隐性债务的风险。

咱们笃信，这次债务置换是新一轮财政战略发力的开动而非达成。纠合来岁的经济社会发展方针，积极的财政战略将愈加过劲，在积极哄骗可晋升的赤字空间的同期，战略更将加侧重于民生和耗尽，进一步买通经济内轮回的堵点。

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